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东北证券:泸州老窖 多战略并行坚持收入稳定...

2018-04-16 17:32
摘要:固然 白酒行业受到宏观经济的影响景气度呈现下滑,分外是高端市场需求显著削减。可是从统计数据来看,没有论是产量也是经济目标均仍然涌现稳定增长,只是增速呈现回落。 z 在可预见的未来,白酒仍然具有最庞年夜和稳定的消费群体。一旦经济苏醒,白酒天然是消费类

固然 白酒行业受到宏观经济的影响景气度呈现下滑,分外是高端市场需求显著削减。可是从统计数据来看,没有论是产量也是经济目标均仍然涌现稳定增长,只是增速呈现回落。

  z 在可预见的未来,白酒仍然具有最庞年夜和稳定的消费群体。一旦经济苏醒,白酒天然是消费类中最先反弹的行业。而目前的估值水平决定白酒龙头公司属于进可攻、退可守的投资种类。

  z 1-2 月份泸州老窖(000568)高端1573 销量呈现下滑,但以特曲为主打的中高端产品的承接力度较好,总体销售收入仍然维持增长。公司控量保价战略目前来看效益较好,1573 终端价坚持在600 元左右的水平。预计全年1573 仍能实现销量增长,而特曲将是2009年有望实现重点冲破的产品。

  z 公司拟对有些地区的销售渠道进行从头 整合,旨在进一步理安产品市场价格以及缓解公司与营销人员以及经销商的利益不一致。可是咱们认为此举未来存在削弱公司对经销商的掌握力度的可能,造成经销商与公司的“对抗”。

  z 2009 年公司将采取多种措施来平抑宏观周期带来的颠簸性。咱们认为经济周期下行只是临时的,在4 万亿投资刺激试图等政策举动的作用下,市场遍及预期2009 年国内经济将“见底回升”。从中历久来看,公司仍然是十分不错的投资种类。预计2008-2010 年的每股收益将区别为0.97 元、1.21 元和1.53 元。

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